關(guān)于投資理財，上班族必須知道的3種方法

Sunshine·暖陽

投資理財能讓我們的財富增長的同時，也伴隨著未知、不穩(wěn)定的風(fēng)險。尤其當自己突然沒有穩(wěn)定的收入，經(jīng)濟環(huán)境不好時，風(fēng)險會變得更高。就像最近不少基金人都在嚎：“真的跌到媽都不認?！?br />


這時，作為上有老下有小的普通人——



如何做好理財規(guī)劃，避免中年危機？

如何挑選適合自己的投資理財產(chǎn)品？

應(yīng)該學(xué)習(xí)怎樣的投資思維，才能穿越周期取得勝利？



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文：星主冰河洗劍、楊德龍


.1.

如何做好理財規(guī)劃
避免中年危機

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星主：冰河洗劍

金融行業(yè)從業(yè) 10 年，資深投資經(jīng)理

曾在國內(nèi) Top 券商研究所擔(dān)任行業(yè)研究員

新財富分析師



我從建立家庭健康的資產(chǎn)負債表和現(xiàn)金流量表的角度來講講，青年人怎么規(guī)劃可以避免中年危機。



2008 年我在美國的時候正好趕上金融危機，那時也跟一些比我大不少、人到中年的朋友聊天，才深深感受到：



當你被裁員，很多時候不是你不夠優(yōu)秀或足夠有能力，而是你所處的整個行業(yè)或你在的公司就是不行了，很多職級較高的人更是首當其沖。



那時我有個在美國呆了多年的朋友，是做房地產(chǎn)抵押收購生意的，他那時生意很好，跟我講一些美國人家庭都是太太全職、有幾個小孩。



但很多人沒有習(xí)慣儲蓄，如果先生一被裁，接下來 3、4 個月可能家庭現(xiàn)金流就斷了，而美國的房子要交房產(chǎn)稅，交不起只能被法院拍賣，非?？上?。



而我認識的幾個華人家庭一般都保持著節(jié)儉、愛儲蓄的良好習(xí)慣，受金融危機影響不大。



熬過了那段時間后，還能在「價值洼地」買個房子或買些低到地板價的大公司股票（后來美股迎來大牛市，這些人應(yīng)該賺了不少）。



回到最初的問題，如果人到中年上有老下有小，你所處行業(yè)未來又有可能出現(xiàn)低谷，這個低谷大概會持續(xù) 2-3 年；



熬過了后可能又能找到新的盈利增長點，或者迎來招人高峰，或者你找到轉(zhuǎn)入其他新興產(chǎn)業(yè)去的機會，但這些都需要時間。



所以，我覺得每個人要在還年輕的時候，學(xué)會逐漸建立健康的家庭資產(chǎn)負債表和現(xiàn)金流量表。



這里的資產(chǎn)指的是“能給你帶來穩(wěn)定現(xiàn)金流的東西”，負債就是“能從你口袋取走錢的東西”（直接借鑒了《富爸爸窮爸爸》里的定義）。



除了你自住的那套房子（無法產(chǎn)生穩(wěn)定租金），還應(yīng)該多配置能帶來現(xiàn)金流的資產(chǎn)，比如股票、基金、信托產(chǎn)品等；另外給自己配置一定比例流動性強的現(xiàn)金類資產(chǎn)，以防萬一。



另一方面要控制負債，房貸和車貸都是你的負債，國內(nèi)這幾年有個值得關(guān)注的問題是：



居民杠桿率不斷增加，儲蓄率是在不斷下降的，而且家庭的儲蓄率分布不均衡，家庭儲蓄集中在高收入家庭。



如果家里工作收入主要集中在一個人身上，還可以考慮多給他買些保險。以上的思路只要形成理念和養(yǎng)成良好習(xí)慣都是可以切實操作的。





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如何挑選

適合自己的基金產(chǎn)品

星主冰河洗劍：作為有 10 年金融行業(yè)從業(yè)經(jīng)驗，一直在投研領(lǐng)域一線工作的人，我也來分享一些我自己配置基金的思路：



一、基金分類



公募基金按照投資標的大概可以分為：貨幣型、股票型、債券型、混合型、指數(shù)型、另類投資型、FOF 型、QDII 基金這幾大類。



股票型基金要求在任何時點股票的倉位不得低于 80%（除了建倉期），所以股票型基金注定股票倉位是比較高的。



如果不看好市場，或者希望倉位更靈活一些，可以選擇混合型基金。



一般偏股混合型倉位在 60% 以上，平衡混合型股債上限 70% ，下線 30% ，靈活配置對股票倉位沒有特別限制。



二、挑選基金的步驟：



首先最重要的就是不能僅通過過往業(yè)績挑選基金，是不是很多人都會有一種我一買什么基金這只基金就開始跌的感覺。



上策是要尋找一只具有可持續(xù)性 Alpha 而不是因為運氣得到 Alpha 的基金，但能穿越牛熊的基金肯定是非常稀缺的，還是說點實用的。



基金挑選有很多種方法，一般而言，對于個人投資者可以分為幾個步驟：



1. 明確自己的投資目標、風(fēng)險與收益的匹配



買基金的時候要根據(jù)自己的風(fēng)險承受能力，選擇風(fēng)險度相匹配的基金產(chǎn)品。其中，一只基金的合同（如果嫌麻煩，看產(chǎn)品推介材料吧）可投資標的構(gòu)成/業(yè)績對標/投資理念等，可以在一定程度上反應(yīng)一只基金的風(fēng)險程度。



舉個簡單的例子，如果你可承受的最大風(fēng)險是 -5~10% 就還是不要買股票型基金了。



2. 分析客觀的基金指標



投資者在理清自己的風(fēng)險收益程度后，可以進一步細分挑選基金評價指標選擇相應(yīng)類型的基金。  



基金產(chǎn)品按照風(fēng)險承受能力從低到高一般可以分為三大類：  



a. 貨幣理財類：可以根據(jù)7日年化收益、久期（相同收益水平，久期短為優(yōu)）、杠杠率（相同收益水平，杠杠率低為優(yōu)）、偏離度、規(guī)模、調(diào)整杠桿和久期后的剩余收益、申贖速度、公司信用情況等來對此類基金品種做判斷。



b.債券類：可根據(jù)年化收益率、久期、最大回撤風(fēng)險（最大回撤率）做判斷。  



c.權(quán)益類：可根據(jù)自己的需求進行比較：比如判斷基金風(fēng)格類型（大盤中盤小盤、價值還是成長）；



比較基金的超越基準收益水平、波動率、收益最大回撤比；根據(jù)特定的計算比率，對基金做更深入的判斷，易用的比率有：



夏普比率（它反映了單位風(fēng)險基金凈值增長率超過無風(fēng)險收益率的程度）;索提諾比率（索提諾比率是一種衡量投資組合相對表現(xiàn)的方法。



與夏普比率基本一致，但索提諾比率運用下行標準差而不是總標準差，以區(qū)別不利和有利的波動）;



詹森指數(shù)（詹森指數(shù)是測定證券組合經(jīng)營績效的一種指標，是證券組合的實際期望收益率與位于證券市場線上的證券組合的期望收益率之差）   



3. 了解基金經(jīng)理和這家基金公司   



對于個人投資者，有一些內(nèi)部信息比較難獲取，你可以了解下:



a. 基金經(jīng)理個人的從業(yè)經(jīng)歷及歷史業(yè)績，看看 TA 的重倉股，是不是這家基金的明星基金經(jīng)理。  



b.所屬的基金公司的整體規(guī)模、歷史業(yè)績和發(fā)展情況，有沒有出什么幺蛾子，經(jīng)常踩雷的一些新聞。



4. 對市場趨勢、風(fēng)格有所判斷



最后，投資者可以根據(jù)自己對市場的判斷與了解，再去結(jié)合所選基金的投資特點進行布局。



把對市場未來的判斷和對基金的了解結(jié)合到一起，挑選適合未來市場風(fēng)格的基金。





.3.
工薪階層
如何把握投資機遇


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星主：楊德龍

前海開源基金首席經(jīng)濟學(xué)家，

清華大學(xué)五道口金融學(xué)院全球金融博士（GFD）

北京大學(xué)光華管理學(xué)院金融學(xué)碩



我因為工作的關(guān)系，跟很多普通投資人都進行過面對面交流，被問得最多的問題是：

作為普通投資者、工薪階層，沒有大量的時間去研究公司、盯盤、做投資，要如何把握投資機遇呢？

我們知道大部分投資者都有個習(xí)慣，就是喜歡做波段，總想低買高賣。做波段的前提就是你能夠把握股票短期的波動趨勢，但是這一點幾乎只有上帝能夠做到，因為股票短期的波動太大，受到影響的因素太多，你幾乎無法去把握。

股市的投資方法很多，不過我認為，最適合 A 股投資人的，還是價值投資。

說到價值投資，就不得不說到股神巴菲特，因為他是公認的全球范圍內(nèi)價值投資的最成功實踐者。

今天就和大家來聊一聊，能夠在巴菲特身上學(xué)到什么？或者說，巴菲特究竟是如何理解和實踐價值投資的呢？

巴菲特為什么辦公室里面連個電腦也沒有，他甚至沒有一臺智能手機，因為他不看行情，他也不玩游戲。

我們從這一點就可以看到，巴菲特他是真正看重公司基本面的，他是不去看每天行情波動的。

每天行情波動影響因素太多了，每天市場幾千億的成交，幾千萬人在交易，每個人的想法都是琢磨不透的，可能有的人心情不好就把股票賣了，或者今天有了一筆錢就買了，沒有那么多原因。

我們既然抓不住市場每天的波動，就不要試圖做短期的這種操作，你一旦做短期操作，肯定是會被割韭菜。

我們要想不被割韭菜只有一個辦法，我不交易， 我買入一些好的公司做他的股東長期持有，你怎么割韭菜呢？

我原來在南方基金的投資總監(jiān)邱國鷺先生曾經(jīng)說過：

你要是想做短線做贏，想買到最低點，賣到最高點，你就是假設(shè)那些賣股票的人非常傻，而且傻的剛剛好，剛剛是跌到你想買的價格就不賣了，然后開始漲，這是你抄底成功，想買到最低點。

反過來如果你想賣到最高點，你也是假設(shè)那些賣股票的人，比你傻，并且比你傻的剛剛好。剛好是在股價的最高點，接了你的盤，你把它賣掉賣給他了。

普通投資者最大的缺點就是過于高估自己的投資實力。

相對于機構(gòu)信息差、交易技術(shù)差、資金小，難以準確把握板塊輪動規(guī)律，頻繁交易只會被割，而白龍馬長期看給你帶來的收益是巨大的，來回切換很容易做丟「龍頭股」。

我們投資股票，本質(zhì)上是投資一家公司，用巴菲特的話說，叫做“投資一門生意”。

一家好公司應(yīng)該是一門好生意，會不斷創(chuàng)造價值，而股票的價值會隨著公司價值的增長而增長。

巴菲特做投資，首先要看好這是一門好生意，然后再買入股票做這家企業(yè)的股東。

假設(shè)股市要閉市五年或十年，你愿不愿意繼續(xù)持有這個公司？如果能夠放心持有，說明你確實知道這個公司的內(nèi)在價值并且相信它。

我們經(jīng)常聽到巴菲特的一句名言，“如果一只股票你不打算持有十年以上的話，那么最好一分鐘都不要持有?！?br />
“投資企業(yè)而非股票”
是巴菲特的投資理念。

巴菲特投資哲學(xué)的精要，在于投資企業(yè)的價值和前景，而不是股票買賣。他認為企業(yè)價值的關(guān)鍵在于它的競爭優(yōu)勢，主要從三個方面來判斷：

第一，企業(yè)的業(yè)務(wù)是否長期穩(wěn)定？是否能夠長期保持？

由于巴菲特是長期投資，所以他非常重視企業(yè)是否有著良好的長期發(fā)展前景。

第二，企業(yè)的業(yè)務(wù)是否具有經(jīng)濟特許權(quán)？

所謂經(jīng)濟特許權(quán)可以是專利、品牌，也可以是政府特許經(jīng)營等等。它是企業(yè)的核心資產(chǎn)，這是企業(yè)持續(xù)取得超額利潤的關(guān)鍵所在。

第三，企業(yè)是否具備成本優(yōu)勢？

也就是能否長期堅持以低成本運作，并且持有充足的現(xiàn)金。

巴菲特將企業(yè)的競爭優(yōu)勢比喻為保護企業(yè)經(jīng)濟城堡的護城河，強大的競爭優(yōu)勢如同寬大的護城河保護著企業(yè)的超額贏利能力。并且所謂的護城河是不可能跨越的。

因此，巴菲特挑選企業(yè)的核心標準之一就是：持續(xù)穩(wěn)定的贏利能力。

比如，巴菲特重倉的可口可樂，公司業(yè)務(wù)模式簡單容易理解、足夠長期的可持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展、低成本運作、擁有強大的品牌等無形資產(chǎn)，又有足夠?qū)挼淖o城河，真的是一門好生意。因此他通過長期持有可口可樂獲得了巨額回報。

我們經(jīng)常說，股市是經(jīng)濟的晴雨表，其實某種程度上，股市更是投資者情緒的晴雨表。巴菲特的老師格雷厄姆曾經(jīng)說過，“股票價格短期是投票機，長期是稱重機”。

短期來看，投資者的情緒不斷地在貪婪驕傲、擔(dān)心害怕、灰心喪氣之間來回切換，導(dǎo)致股票價格在基本面沒有發(fā)生變化的情況之下大幅波動。

而長期來看，公司的股價只和一個因素有關(guān)，那就是企業(yè)的業(yè)績增長。

因此嚴格來說，價值投資本身是不需要關(guān)注市場變化的。

巴菲特說過：“股票市場根本不在我所關(guān)心的范圍之內(nèi)。它的存在只不過是提供一個參考，看看是不是有人報出錯誤的買賣價格做傻事?！?br />
從價值投資的角度來看，市場的存在只是為了你來服務(wù)的。能夠給你提供機會，讓你去購買股票；

也會給你機會，在你很多年之后需要錢的時候，能夠把它出讓變成現(xiàn)金?；蛘哒f，股市就是一個可以利用的工具。

所以我們面對市場的漲跌波動，其實可以更加從容淡定，甚至很開心地去市場中尋找被錯殺的好股票。這時候往往是價值投資者的機會。

而且，每一次經(jīng)濟衰退都成功度過，經(jīng)濟一旦恢復(fù)正常，股市就會開始上漲，這些好公司就會有很好的表現(xiàn)，甚至不斷創(chuàng)新高。

對于一般投資者來說，如果沒有直接甄別股票的能力，投資基金和債券也是很好的選擇，不用去擔(dān)心市場波動，讓專業(yè)的基金經(jīng)理幫你投資理財，依然能拿到不錯的分紅。
內(nèi)容來源：知識星球

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